【四川德豐鋁材】好久沒(méi)見(jiàn)到人民幣匯率有如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)。一家香港銀行外匯交易員感慨說(shuō)。
從7月19日在岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率觸及6.7017年內(nèi)低點(diǎn)起,這兩天人民幣匯率突然有如神助,開(kāi)啟了強(qiáng)勢(shì)反彈行情。
截至7月21日20時(shí),在岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率(CHY)徘徊在6.6745附近,這意味著過(guò)去兩天人民幣即期匯率漲幅接近300個(gè)基點(diǎn)。
市場(chǎng)普遍猜測(cè),中國(guó)央行在人民幣兌美元匯率觸及6.7附近時(shí)悄悄干預(yù)匯市,引發(fā)了這輪人民幣反彈行情。這位香港銀行外匯交易員指出。
6.7心理關(guān)口
在他看來(lái),中國(guó)央行干預(yù)匯市的一個(gè)明顯跡象是,7月20日美元指數(shù)觸及3月10日以來(lái)最高值97.31,央行意外將當(dāng)天人民幣兌美元中間價(jià)設(shè)定為6.6946,較上個(gè)交易日上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn),這無(wú)形間向金融市場(chǎng)傳遞了一個(gè)重要信號(hào),即央行不希望看到人民幣兌美元匯率短期跌破6.7。
何況,20日當(dāng)天早盤人民幣兌美元即期匯率突然跳漲約200個(gè)基點(diǎn),一下子遠(yuǎn)離了6.7整數(shù)關(guān)口,這令不少國(guó)際投資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步相信中國(guó)央行正在干預(yù)匯市。
中國(guó)央行此舉的確出乎不少市場(chǎng)交易者的意料。巴克萊(Barclays)策略師AndresJaime告訴本報(bào)記者。此前數(shù)天,不少對(duì)沖基金還認(rèn)為中國(guó)央行不大會(huì)干預(yù)匯市,并默許人民幣兌美元匯率跌破6.7整數(shù)關(guān)口。究其原因,一是英國(guó)脫歐、土耳其政治風(fēng)波等黑天鵝事件激發(fā)了美元避險(xiǎn)投資需求日益旺盛與美元持續(xù)升值,即便中國(guó)央行動(dòng)用外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯市,未必能有效阻止美元兌人民幣匯率持續(xù)上漲;二是鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩,不少對(duì)沖基金開(kāi)始押注中國(guó)央行下半年會(huì)啟動(dòng)新一輪寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,令人民幣匯率構(gòu)成新的貶值壓力,勢(shì)必大幅抵消央行干預(yù)匯市的效果。
在他看來(lái),中國(guó)央行之所以干預(yù)匯市令人民幣匯率守住6.7一線,主要原因還是相關(guān)部門希望在9月杭州G20峰會(huì),以及10月人民幣正式入籃SDR前,讓人民幣匯率波動(dòng)變得相對(duì)平穩(wěn),避免國(guó)際輿論對(duì)人民幣匯率持續(xù)貶值進(jìn)行施壓。
扭轉(zhuǎn)看跌預(yù)期
瑞士寶盛集團(tuán)外匯研究負(fù)責(zé)人DavidKohl則認(rèn)為,中國(guó)央行此番干預(yù)匯市,還有另一個(gè)目的,就是扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)看跌人民幣匯率的預(yù)期。
他進(jìn)一步指出,此次央行的干預(yù)策略與1月份有著很大的不同。年初恰逢國(guó)際投機(jī)力量利用人民幣匯率高波動(dòng)性與境內(nèi)外人民幣匯差交易大舉沽空人民幣,迫使央行只能被動(dòng)干預(yù)匯市遏制投機(jī)情緒蔓延;此次央行更像是有備而來(lái),一旦人民幣匯率觸及6.7就雙管齊下,通過(guò)逆勢(shì)調(diào)高中間價(jià)與直接入場(chǎng)干預(yù)匯市,令人民幣匯率迅速遠(yuǎn)離6.7。
畢竟,在10月份人民幣加入SDR前,央行肯定不愿看到人民幣匯率持續(xù)貶值,迫使全球投資機(jī)構(gòu)不敢將人民幣納入儲(chǔ)備貨幣,要扭轉(zhuǎn)這種不利局面,一個(gè)可行辦法就是給人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間設(shè)定一個(gè)底部,讓金融市場(chǎng)意識(shí)到央行對(duì)人民幣匯率貶值的最大容忍底線就是6.7,由此吸引越來(lái)越多國(guó)際投資機(jī)構(gòu)逢低買入人民幣。一家歐洲對(duì)沖基金經(jīng)理認(rèn)為。
一位外資銀行外匯交易員向本報(bào)記者透露,隨著過(guò)去兩個(gè)交易日人民幣兌美元匯率迅速遠(yuǎn)離6.7關(guān)口,一些歐洲長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)為了規(guī)避歐元英鎊資產(chǎn)持續(xù)貶值,開(kāi)始買入離岸人民幣。
中金公司最新報(bào)告則指出,近期人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)可能有所降低。一是在美聯(lián)儲(chǔ)加息概率較低的情況下,美元難以大幅走強(qiáng),令年內(nèi)人民幣對(duì)美元貶值空間受到限制;二是就資金流向觀察,今年一季度很多企業(yè)為了規(guī)避人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn),將貿(mào)易盈余所得的大量美元頭寸囤積在離岸市場(chǎng)并尚未結(jié)匯,一旦人民幣匯率有所企穩(wěn),這些美元頭寸將會(huì)重燃結(jié)匯需求,某種程度也將支撐人民幣匯率。
7月21日,國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)王春英表示,隨著人民幣匯率市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高,市場(chǎng)主體逐步適應(yīng)新機(jī)制,市場(chǎng)情緒趨向穩(wěn)定和理性,人民幣匯率貶值預(yù)期正在減弱。
她表示,從境內(nèi)外人民幣兌美元匯率的價(jià)差觀察,今年1至4月份日均價(jià)差逐漸收窄,分別為419個(gè)、111個(gè)、94個(gè)和80個(gè)基點(diǎn);5月份雖然擴(kuò)大至162個(gè)基點(diǎn),但6月份又回落到97個(gè)基點(diǎn)。這表明市場(chǎng)情緒正在趨于穩(wěn)定。最近一段時(shí)間,受市場(chǎng)供求和一籃子貨幣匯率變化的雙重影響,盡管人民幣兌美元匯率有所貶值,但兌一籃子貨幣匯率仍保持基本穩(wěn)定。